Στον ενισχυμένο ρόλο της Ελλάδας στην ενεργειακή ασφάλεια της Ευρώπης -και τα πλεονεκτήματα που πλέον έχει αποκτήσει έναντι χωρών όπως η Ιταλία- αναφέρθηκε ο Ευάγγελος Μυτιληναίος, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Μytilineos – Energy & Metals, σε συνέντευξή του στο CNBC και την εκπομπή Squawk Box με τους δημοσιογράφους Τζοφ Κάτμορ και Στιβ Σέντγουικ (Geoff Cutmore – Steve Sedwick).
Αφού αναφέρθηκε στις υποδομές που έχουν αναπτυχθεί τα τελευταία χρόνια και καθιστούν τη χώρα μας κομβική για την ενεργειακή ασφάλεια της Ευρώπης, ο κ. Μυτιληναίος έκανε ειδική αναφορά στη δραστηριότητα gas trading της Mytilineos που εξελίσσεται δυναμικά, δεδομένου ότι η εισηγμένη διατηρεί τα περισσότερα slots στον Τερματικό Σταθμό LNG της Ρεβυθούσας.
Ο πρόεδρος και CEO της Mytilineos εμφανίστηκε και πάλι επικριτικός ως προς τους χειρισμούς της Ευρωπαϊκής Ενωσης για τις ενεργοβόρες βιομηχανίες και τον κίνδυνο αποβιομηχάνισης της Ευρώπης – ιδιαίτερα μετά την εφαρμογή του αμερικανικού νόμου για τον περιορισμό του Πληθωρισμού (IRA), ενώ με την ιδιότητά του ως πρόεδρος της Eurometaux, δεσμεύθηκε ότι θα συνεχίσει να μάχεται για την προάσπιση της ευρωπαϊκής ενεργοβόρου βιομηχανίας.
Ακολουθεί το απομαγνητοφωνημένο κείμενο:
Steve Sedwick: Η Ελλάδα συνεχίζει να αυξάνει τις εισαγωγές υγροποιημένου φυσικού αερίου με τον διαχειριστή φυσικού αερίου της χώρας να ανακοινώνει ότι όλες οι θέσεις στον βασικό τερματικό σταθμό επαναεριοποίησης στη Ρεβυθούσα έχουν κλείσει για το έτος. Αυτό, μετά την εκτίναξη των εισαγωγών πέρυσι και συγκεκριμένα από τις ΗΠΑ, καθώς η Ελλάδα προχωρά με την απεξάρτησή της από τη ρωσική ενέργεια. Όχι μόνο η Ελλάδα, αλλά όλη η Ευρώπη. Η Ελλάδα εξετάζει τώρα την κατασκευή περαιτέρω πλωτών εγκαταστάσεων επαναεριοποίησης για το 2024.
Η ελληνική πολυεθνική MYTILINEOS – Energy & Metals ήταν ένας από τους πρώτους εισαγωγείς που εξασφάλισε φορτίο υγροποιημένου φυσικού αερίου άνω του ενός TW/ώρα στη Ρεβυθούσα προσθέτοντας και συμφώνησε αυτό το μήνα να λάβει φορτίο παρόμοιου μεγέθους από την αμερικανική Cheniere.
Ο Ευάγγελος Μυτιληναίος είναι ο διευθύνων σύμβουλος και πρόεδρος της MYTILINEOS – Energy & Metals και είναι μαζί μας τώρα. Ευάγγελε, χαίρομαι που σε βλέπω.
Ευάγγελος Μυτιληναίος: Κι εγώ χαίρομαι που σε βλέπω.
Steve Sedwick: Η επιχείρησή σας δεν ήταν ποτέ βαρετή. Η χώρα πάντα ήταν αρκετά το επίκεντρο διαφόρων καταιγίδων, αλλά Θεέ μου, αυτό θα μπορούσε να είναι μια εξαιρετική ευκαιρία για την Ελλάδα και για την εταιρεία σας επίσης, διότι ακόμη και πριν από αυτόν τον φρικτό πόλεμο, ο οποίος τώρα διανύει τον δεύτερο χρόνο του, συνέβαιναν πολλά στην ανατολική Μεσόγειο και στη βόρεια Αφρική, τα οποία καθιστούν την Ελλάδα δυνητικά, μαζί με άλλες χώρες της νότιας Ευρώπης, το επίκεντρο νέων ροών ενέργειας προς την Ευρώπη. Με τον πόλεμο, επιδεινώνονται τα προβλήματα που είχε και έχει η Ευρώπη. Παράλληλα κατέστησε την Ελλάδα μία πολύ ενδιαφέρουσα πύλη εισαγωγής ενέργειας.
Ευάγγελος Μυτιληναίος: Πάρα πολύ. Η Ελλάδα αυτή τη στιγμή έχει σε λειτουργία ένα FSRU στη Ρεβυθούσα, όπως είπατε, το οποίο βρίσκεται πολύ κοντά στην Αθήνα και οι θέσεις είναι πλήρως κλεισμένες για πέρυσι, φέτος και είμαι σίγουρος για τα επόμενα δύο χρόνια, τουλάχιστον. Επιπλέον, έχουμε 2 ή 3 ακόμη FSRUs που έχουν κατασκευαστεί ή βρίσκονται σε ώριμο στάδιο αδειοδότησης. Οπότε ναι, αυτό είναι που βλέπει η αγορά γιατί δεν είναι μόνο οι ελληνικές ανάγκες, είναι και από πιο βόρεια, Βόρεια Μακεδονία, Βουλγαρία, κτλ. Έτσι, η Ελλάδα γίνεται πλέον πύλη υγροποιημένου φυσικού αερίου για όλο τον κόσμο.
Steve Sedwick: Γιατί η Ελλάδα αντί της Ιταλίας – οι φίλοι μου είναι πολύ απασχολημένοι με την ανάπτυξη των δικών τους υποδομών, οι φίλοι μας στην Πολωνία, στη Γερμανία – όλοι σκέφτονται τώρα τους τερματικούς σταθμούς τους για να φέρουν LNG και εναλλακτική ενέργεια από τους Ρώσους στην Ευρώπη. Γιατί η Ελλάδα και γιατί πιστεύετε ότι έχει μια μοναδική θέση;
Ευάγγελος Μυτιληναίος: Η Ελλάδα έχει μοναδική θέση επειδή έχει ευκολότερη πρόσβαση στο βορρά. Η Ιταλία είναι ήδη μια πολύ μεγάλη αγορά, φέρνει απευθείας αγωγό από την Αφρική πολλά χρόνια τώρα. Η δυτική Ευρώπη έχει τις δικές της υποδομές. Στην Ελλάδα είναι διαφορετικά ενώ χρειάζονται υποδομές και για άλλα μέρη όπως η Βουλγαρία, η Βόρεια Μακεδονία, η Ρουμανία και ακόμη πιο πάνω – στη ΝΑ και Ανατολική πλευρά της Ευρώπης. Γι’ αυτό λοιπόν η Ελλάδα γίνεται τόσο δημοφιλής και χρειάζονται τόσοι όγκοι για να καλυφθούν οι απαιτήσεις.
Θα συνεχίσω να είμαι επικριτικός απέναντι στα θεσμικά όργανα της ΕΕ
Geoff Cutmore: Εχετε ασκήσει έντονη κριτική στην έλλειψη θεσμικής υποστήριξης σε επίπεδο ΕΕ για τις ενεργοβόρες βιομηχανίες. Εχετε μιλήσει για το κλείσιμο των μεταλλουργείων, νομίζω ότι διάβασα ένα άρθρο στο POLITICO όπου περιγράφετε την προσέγγιση της ΕΕ ως αυτοκτονική, δεδομένων των όσων συμβαίνουν. Θα λέγατε το ίδιο πράγμα για τη μέχρι τώρα αντίδραση της ΕΕ απέναντι στο νόμο μείωσης του πληθωρισμού στις ΗΠΑ (Inflation Reduction Act), η οποία φαίνεται επίσης να είναι μια οδός από την πίσω πόρτα για την επιδότηση των ανταγωνιστών των ευρωπαϊκών εταιρειών;
Ευάγγελος Μυτιληναίος: Φυσικά και θα το έλεγα, και σκοπεύω να το πράξω τον επόμενο μήνα στις Βρυξέλλες, καθώς η Ευρωπαϊκή Επιτροπή στις 14 Μαρτίου θα ανακοινώσει το Green Deal (Critical Raw Material Act) προκειμένου να αντιμετωπίσει τα προβλήματα του ΙRA που έρχονται από τις ΗΠΑ.
Νομίζω ότι οι ΗΠΑ έκαναν το σωστό σε αυτή την περίπτωση και οι Ευρωπαίοι πάλι σέρνονται πίσω. Είναι μια εντελώς διαφορετική προσέγγιση για να καταλάβουν όλοι για τι πράγμα μιλάμε: Η αμερικανική κυβέρνηση δίνει ένα καρότο στις εταιρείες προκειμένου να γίνουν πράσινες, να επενδύσουν πράσινα και ούτω καθεξής.
Αντίθετα, οι ευρωπαϊκές αρχές λειτουργούν τιμωρητικά αν συνεχίσεις τις παλιές σου πρακτικές. Ετσι, από τη μία πλευρά έχουμε ένα δώρο από την κυβέρνηση και από την άλλη έχουμε μια ποινή για τις εταιρείες, και φυσικά οι εταιρείες προτιμούν το δώρο της αμερικανικής κυβέρνησης παρά την ποινή των ευρωπαϊκών αρχών. Αυτή είναι με πολύ απλά λόγια η διαφορά μεταξύ του ΙRA και των ευρωπαϊκών ενεργειών μέχρι στιγμής.
Σύσταση «Βuy» από Citi – Αύξηση της τιμής-στόχου στα €30
Στο νέο της report η Citi ανέβασε σημαντικά την τιμή στόχο για τη μετοχή της Mytilineos στα 30 ευρώ (από €26 προηγουμένως), διατηρώντας τη σύσταση «Buy».
H Citi παραθέτει τρεις σημαντικούς καταλύτες που μπορούν να οδηγήσουν σε έως και 50% αύξηση στα «συγκρίσιμα κέρδη» της εταιρείας φέτος σε σχέση με πέρυσι, δίνοντας ώθηση στη μετοχή:
Εμπορική λειτουργία για πρώτη χρονιά του νέου CCGT (826MW) που αποτελεί τη βασική πηγή ανάπτυξης
Επιτάχυνση της ωρίμανσης του Παγκόσμιου χαρτοφυλακίου έργων ΑΠΕ της MYTILINEOS, η οποία μόνο για το 2023 εκτιμάται ότι θα προχωρήσει στον εξηλεκτρισμό 1GW νέων έργων ΑΠΕ, επιτυγχάνοντας αύξηση ως 50% ετησίως στο EBITDA.
Σταθεροποίηση του κόστους παραγωγής αλουμινίου σε ιδιαίτερα χαμηλά επίπεδα, που σε συνδυασμό με τις υψηλότερες τιμές αλουμινίου που έχει επιτύχει η Εταιρεία για αυτή τη χρονιά, συνεισφέρουν στην ενδυνάμωση της κερδοφορίας του Τομέα των Μετάλλων κατά 30%για το 2023.
Ως εκ τούτου, ο αναλυτής της CITI υπολογίζει ότι η MYTILINEOS θα αγγίξει τα €900 εκάτ. EBITDA το 2023 και θα ξεπεράσει τα €950 εκάτ. το 2024, ενώ εκτιμά ότι η κερδοφορία θα υπερβαίνει το €1δισ. (EBITDA) στα επόμενα δύο έτη.
Μέρισμα τουλάχιστον €1.5 ανά μετοχή
Ταυτόχρονα, η MYTILINEOS σε συνέχεια του μερίσματός του 2022 (€1.2 ανά μετοχή), εκτιμάται ότι θα μοιράσει τουλάχιστον €1.5 ανά μετοχή για κάθε ένα από τα επόμενα τουλάχιστον 3 έτη, το οποίο μεταφράζεται σε 5.5-6.0% ετήσιας απόδοσης μερίσματος.
Ο αναλυτής της Citi εκτιμά ότι παρά τον διπλασιασμό της τιμής της μετοχής το τελευταίο 6-μηνό, υπάρχει ακόμα μεγάλο upside (περιθώριο ανόδου), καθώς η μετοχή ακόμα διαπραγματεύεται σε αρκετά χαμηλά mutliples, 4.7 φορές το εκτιμώμενο EBITDA του 2023 αντί για 6.1 φορές που ήταν ο μέσος όρος του 2020. Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι η CITI θεωρεί ότι η Εταιρεία σήμερα διαπραγματεύεται με σημαντική έκπτωση, της τάξης του ~€1.3δισ. (1.4 φορές του EBITDA του 2023) ή αλλιώς η MYTILINEOS έχει περιθώριο ανόδου τουλάχιστον €9 ανά μετοχή, από τα σημερινά επίπεδα.
Ωστόσο, σημειώνει ότι μετά τον διπλασιασμό των τιμών των μετοχών από το κατώτατο σημείο το 2022, η μετοχή θα μπορούσε να σταθεροποιηθεί σε κάποιο επίπεδο πριν από την επόμενη άνοδο υψηλότερα. Παραμένει, σημειώνει, αγοραστής της μετοχής λόγω της διαρκούς απόδοσης κερδών με αντίστοιχη επαναξιολόγηση των αποτιμήσεων.